Beursblik: emissie ArcelorMittal vooral bedoeld voor overname

10 januari 2013 - De aandelenemissie door ArcelorMittal is waarschijnlijk vooral bedoeld om de overname van een Amerikaanse staalfabriek te financieren en niet zozeer om schulden af te lossen. Dat schrijft analist Filip de Pauw van ING in een note. ArcelorMittal haalde op woensdag 4,0 miljard dollar uit de kapitaalmarkt met een combinatie van aandelen en automatisch converteerbare obligaties. Dat was een half miljard dollar meer dan het beoogde bedrag van 3,5 miljard dollar. De uitgifte van aandelen was goed voor 1,75 miljard dollar.  Als gevolg van de emissie en recente activaverkopen daalt de netto schuld automatisch naar 16,5 miljard dollar, waarmee de staalreus al aan de eigen doelstelling van circa 17 miljard dollar voldoet, schrijft De Pauw.  Volgens de analist zal ArcelorMittal waarschijnlijk 2,0 miljard dollar betalen voor de staalfabrieken van ThyssenKrupp in Alabama. Dat is de helft van het bedrijfsresultaat (EBITDA) die de staalreus waarschijnlijk in het eerste kwartaal zal boeken, rekent de analist uit. Volgens De Pauw kan ArcelorMittal daardoor gaan voldoen aan de concensusverwachting voor de EBITDA voor 2013 van 8 miljard dollar. Zou ArcelorMittal voldoen aan de verwachting, dan zal de verhouding tussen de netto schuld en EBITDA dalen naar een meer veilige 2,1 aan het einde van het jaar, aldus De Pauw.  De Pauw, die de overname van de staalfabriek positief noemt, heeft een Houden advies en koersdoel van 13,00 euro. Op het Damrak stijgt het fonds 2,3 procent naar 13,38 euro.

Bron: ABM Financial News