Update: TomTom boekt forse nettowinst dankzij belastingbate

12 februari 2013 - TomTom heeft in het vierde kwartaal van 2012 een forse nettowinst geboekt vanwege een eenmalige belastingbate, die volgens analisten positief uitpakt voor een eventuele overname. De outlook stelt beleggers echter teleur, waardoor het fonds bijna 10 procent kelderde op een licht lager Damrak. Analist Marc Zwartsenburg stelde dat de tegenvaller vooral zit in de door TomTom verwachte krimp van de markt voor PND's in 2013, wat de navigatiespecialist al jaren lang parten speelt. Volgens Zwartsenburg was juist de hoop dat de markt voor de fysieke navigatiekastjes dit jaar zou uitbodemen. De navigatiespecialist rekent op een krimp van de volumes van de markt voor PND's met 15 tot 20 procent.  Mede daardoor rekent TomTom op een omzet die daalt van 1.057 miljoen euro in 2012 naar 900 tot 950 miljoen euro bij een aangepaste winst per aandeel van 0,25 euro in 2013. Dat is onder de consensusverwachting van analisten van een omzet van 991 miljoen euro en een aangepaste winst per aandeel van 0,31 euro. Martijn den Drijver, analist bij SNS Securities vond het verschil tussen de winstverwachting van TomTom en de consensusverwachting groot en hoopt op tekst en uitleg vanmiddag tijdens de conference call. Den Drijver en Zwartsenburg waren wel te spreken over de margeontwikkeling van TomTom in het vierde kwartaal. De onderliggende bruto marge verbeterde vanwege kostenbesparingen van 48 naar 51 procent. Gerekend was op 49 procent. 

Schuldenvrij door fiscus
Zwartsenburg wees daarnaast op de belastingbate van 80 miljoen euro, waardoor de balans zo goed als schuldenvrij wordt. Dat betekent dat er een mogelijkheid bestaat dat er een “aandeelhoudersvriendelijke maatregel” kan gaan plaatsvinden, aldus de analist, die de schuldpositie ook als positief bestempelde voor een eventuele overname. TomToms nettowinst bedroeg na de belastingbate 129 miljoen euro. In het vierde kwartaal van 2011 leed TomTom nog een nettoverlies van 438 miljoen euro vanwege een half miljard euro aan afwaarderingen. De omzet kelderde met een vijfde naar 289 miljoen euro doordat de PND-markt kromp van 3,2 tot 2,5 miljoen stuks in Europa en van 3,7 tot 2,5 miljoen stuks in Noord-Amerika. Daarbij slonk het marktaandeel van TomTom in Noord-Amerika aanzienlijk. Bovendien daalde de omzet uit automotive vanwege de slechte Europese automarkt en nam ook de omzet uit Licensing af. Alleen divisie Business Solutions wist een hogere omzet te boeken. Voor 2013 mikt TomTom op een stabiele omzet uit Licensing en sterke groei bij Business Solutions. Over automotive was TomTom voorzichtig. De omzet van dit onderdeel zal grotendeels afhankelijk zijn van de nieuwe autoverkopen en de mate waarin autokopers kiezen voor de oplossingen van TomTom.

Hoge waardering 
Op het Damrak daalt TomTom 7,1 procent naar 3,49 euro. De intraday low staat op 3,39 euro van een slot van 3,76 euro op maandag. Corne van Zeijl van SNS Nederland Aandelenfonds spreekt op basis van het slot van maandag van een hoge koers-winstverhouding van 17, gezien de dalende winst.  “De reden waarom de waardering zo hoog is, is omdat het voortdurend wordt gezien als een overnamekandidaat,” aldus Van Zeijl.

Bron: ABM Financial News