Beursblik: claimemissie KPN repareert balans

25 april 2013 - De claimemissie van KPN repareert de balans van het onder een schuldenberg gebukt gaande telecombedrijf, blijkt uit een commentaar van ING analist Emmanuel Carlier. Carlier schat dat de verhouding tussen de netto schuld en het bedrijfsresultaat (EBITDA) als gevolg van de aandelenemissie en emissie van hybride effecten daalt naar 2,3, binnen de bandbreedte van 2,0 tot 2,5 die KPN zich als doel heeft gesteld. Carlier schat bij de uitgifteprijs van 1,06 euro de theoretische ex-claim prijs op 1,63 euro. Na de emissie verwacht Carlier zijn koersdoel te zetten op 1,80 euro. Daarbij mikt de analist op een marge die in 2014 herstelt naar 14,5 procent van 13,3 procent in 2012. De investeringen als percentage van de omzet moeten daarnaast dalen van 23,5 procent in 2012 naar 17,5 procent in 2018. Carlier blijft vooralsnog bij zijn Houden advies en koersdoel van 3,10 euro. Als aanjagers van de koers noemt de analist onder meer een netwerkovereenkomst in Duitsland, lagere investeringsbehoefte en marketinguitgaven en een overname door América Móvil. Op een licht lager Damrak daalt KPN 5,4 procent naar 2,63 euro.

Bron: ABM Financial News