Beursblik: resultaten Heineken blijven onder druk

20 augustus 2013 - Heineken heeft in de eerste jaarhelft te kampen gehad met slechte weersomstandigheden en een zwak economisch klimaat in West-Europa. Dit blijkt uit verwachtingen van analisten die de brouwer zelf heeft verzameld. Vanwege de koude winter, het gure voorjaar en de crisis in Europa daalden de biervolumes op autonome basis met 2,3 procent in de eerste zes maanden van 2013 vergeleken met dezelfde periode in 2012. Dankzij overnames van onder meer Asia Pacific Breweries namen de totale biervolumes waarschijnlijk toe met ruim 1,5 procent. In combinatie met hogere prijzen leidde dit tot een ruim 3 procent hogere geconsolideerde omzet inclusief bijdragen uit joint ventures van 10.383 miljoen euro. Het operationele resultaat exclusief bijzondere posten en afschrijvingen op goodwill (beia) nam naar verwachting toe van 1.376 naar 1.406 miljoen euro. Analisten van UBS noemen de consensusverwachting conservatief. Een positieve verrassing is volgens de analisten niet uitgesloten. Daarbij verwachten analisten dat de effecten van het kostenbesparingsprogramma TCM2 in de tweede jaarhelft doorzetten en ook de druk van hogere grondstofprijzen afneemt. Analist Tom Muller van Theodoor Gilissen Bankiers rekent wel op extra kosten voor Heineken vanwege herzieningen onder de internationale boekhoudmethode IAS19.

Outlook
Heineken verwacht dit jaar een autonome groei van omzet en volumes, waarbij opkomende markten de tegenwind op de ontwikkelde markten moeten compenseren. Muller rekent er op dat de brouwer in de tweede jaarhelft daadwerkelijk autonome groei realiseert, maar spreekt van een "sterk vertekend" beeld door groei in Azië en Latijns-Amerika en krimp in Europa en Noord-Amerika. De consensus voor de autonome geconsolideerde volumegroei voor 2013 ligt op 1,2 procent. In 2012 wist Heineken een groei van 1,5 procent te realiseren. Muller betwijfelt echter of de groei in de tweede helft voldoende is om de krimp in de eerste helft te compenseren. "Het wordt krapjes", aldus Muller. Heineken maakt woensdag voorbeurs de cijfers over de eerste zes maanden bekend.

Bron: ABM Financial News