Beursblik: omzetdaling Heineken ondanks volumestijging

19 augustus 2014 - Heineken heeft ondanks een volumegroei de omzet in de eerste helft van 2014 zien dalen vanwege onder meer wisselkoerseffecten. Dit verwachten analisten die bijdroegen aan de bedrijfsconsensus van de bierbrouwer in aanloop naar de halfjaarcijfers. Analisten van Nomura stelden met het oog op de halfjaarcijfers meer vertrouwen te krijgen in Heineken, aangezien onderliggend de resultaten verbeteren en de groeiverwachtingen van de brouwer realistischer worden. Ook analisten van Kepler Cheuvreux zijn te spreken over de ontwikkelingen bij Heineken, met name door het verleggen van de focus door de brouwer naar de opkomende markten. Kepler Cheuvreux verwacht dan ook een dubbelcijferige groei van de winst per aandeel voor de komende drie jaar. Heineken wist in het eerste halfjaar 10.210 miljoen euro omzet (beia) te genereren, zo bleek uit de bedrijfsconsensus. Dit is ruim 1,5 procent minder dan de 10.375 miljoen euro in dezelfde periode vorig jaar, maar op autonome basis boekte de brouwer een stijging van 3,1 procent. De geconsolideerde omzet daalde van 9.354 miljoen naar 9.233 miljoen euro. Autonoom werd er evenwel een groei van 3,0 procent geboekt. In tegenstelling tot de omzet wist de brouwer in de eerste zes maanden volgens de analisten wel meer volume af te zetten. Heineken verkocht 96,7 miljoen hectoliter bier, tegenover 94,0 miljoen hectoliter vorig jaar. De autonome groei bedroeg 1,4 procent. Een jaar eerder was dit nog een autonome krimp van 3,5 procent. Geconsolideerd steeg het biervolume van 85,8 miljoen naar 86,9 miljoen hectoliter. Heineken wist volgens de analisten in alle regio' s volumegroei te realiseren, met uitzondering van Centraal en Oost-Europa, dat ook in het eerste kwartaal al de dissonant was door een scherpe accijnsverhoging in Rusland. De operationele winst van de bierbrouwer daalde volgens de analisten nipt van 1.448 miljoen naar 1.431 miljoen euro. Op geconsolideerde basis daalde de winst nipt van 1.327 miljoen naar 1.317 miljoen euro. De nettowinst (beia) dikte volgens de marktvorsers aan van 679 miljoen naar 721 miljoen euro. Heineken verwacht in 2014 betere resultaten te boeken dankzij duurzame omzet- en winstgroei. In de opkomende markten rekent de brouwer op volumegroei, terwijl Europa een lagere consumptie zal laten zien. Autonoom zal de omzet volgens Heineken dit jaar evenwel toenemen. De gerapporteerde omzet wordt daarentegen gedrukt door ongunstige wisselkoerseffecten. Daarbij voorziet de brouwer de beoogde 625 miljoen euro aan kostenbesparingen uit het TCM2-programma in de loop van dit jaar te realiseren. De analisten mikken voor dit jaar op een vrijwel onveranderde omzet van 21.252 miljoen euro en geconsolideerd op 19.217 miljoen euro. De nettowinst zal daarbij stijgen van 1.585 miljoen naar 1.698 miljoen euro. In 2015 verwachten de marktvorsers een verdere winststijging naar 1.885 miljoen euro. Heineken maakt de halfjaarresultaten woensdag voorbeurs bekend. Nomura heeft een Neutraal advies op Heineken en Kepler Cheuvreux een koopaanbeveling. Op een half procent hoger Damrak noteerde Heineken dinsdag 0,1 procent in het groen op 52,83 euro.

Bron: ABM Financial News