Minder uitstaande herverpakte leningen

22 maart 2016 - De hoeveelheid herverpakte leningen, of securitisaties, die Nederlandse banken hebben uitstaan bij externe beleggers, is vorig jaar met 22 procent gekrompen door de ongunstige kapitaaleisen en aanhoudend slechte reputatie van deze financieringsvorm voor woninghypotheken. Dat blijkt uit een dinsdag gepubliceerd bulletin van De Nederlandsche Bank. De bancaire financiering met securitisaties wordt slechts ten dele vervangen door covered bonds, waarvoor minder zware kapitaaleisen gelden. Securitisaties en covered bonds waren vorig jaar samen nog goed voor 18 procent van de Nederlandse hypothekenmarkt, na een top op 21 procent in 2011. Nederlandse banken hadden eind vorig jaar voor 58 miljard euro aan externe securitisaties uitstaan, waarvan het leeuwendeel woninghypotheken betreft, zo meldde DNB. Bij securitisaties worden leningen gebundeld en verkocht als verhandelbaar schuldpapier via speciale beleggingsvehikels. Sinds de kredietcrisis van 2007 is het vertrouwen in deze producten echter aangetast. Vorig jaar plaatsten Nederlandse banken nog maar voor 5,5 miljard euro aan verpakte leningen bij beleggers, bijna de helft minder dan in 2014. Securitisaties zijn minder aantrekkelijk geworden, omdat beleggers er meer bufferkapitaal voor moeten aanhouden dan voor covered bonds. Daarbij is er minder behoefte aan deze financieringsvorm, nu steeds meer nieuwe hypotheken wordt uitgegeven door verzekeraars en pensioenfondsen. Ook kunnen banken zich door het ruime beleid van de Europese Centrale Bank makkelijker financieren op de financiële markten. Nederlandse banken verpakken hun hypotheken nog wel intern, om te kunnen gebruiken als onderpand voor contanten van de ECB. De uitstaande hoeveelheid interne securitisaties kromp vorig jaar met 9 procent tot 165 miljard euro. Het uitstaande bedrag aan covered bonds steeg intussen naar 61 miljard euro. Dit zijn obligaties met woninghypotheken als onderpand, ook wel gedekte obligaties genoemd. Deze financieringsvorm wordt pas sinds 2005 toegepast en is inmiddels goed voor 15 procent van de Nederlandse woningmarkt. De financieringskosten van covered bonds waren de afgelopen jaren aantrekkelijk, mede dankzij het opkoopprogramma van covered bonds van de ECB. Daarbij zijn covered bonds interessanter geworden voor kleinere banken, dankzij de introductie van de conditional pass-through covered bond. Bij dit type covered bond kan relatief meer financiering worden aangetrokken per hypotheek. NIBC, Van Lanschot en Aegon maken gebruik van dit nieuwe type covered bond. Andere Nederlandse uitgevers van covered bonds zijn ING Bank, ABN AMRO en SNS Bank.

Bron: ABM Financial News