Correctie: beursblik: plaatsing aandelen Van Lanschot wordt uitdaging

31 mei 2016 - De plaatsing van de aandelen Van Lanschot door Delta Lloyd is niet onderschreven door de begeleidende banken en zal nog een behoorlijke uitdaging worden met de afgegeven prijsindicatie van 15 tot 18 euro. Dit schreef analist Cor Kluis van Rabobank dinsdag in een analistenrapport.  Volgens Kluis deed Delta Lloyd in de afgelopen jaren tevergeefs al verschillende pogingen om het belang bij grote investeerders te plaatsen. Dat de zes banken die zijn ingehuurd de plaatsing niet onderschreven laat wel zien hoe moeilijk er een koper te vinden is, stelde Kluis, toevoegend dat succes niet gegarandeerd is. Delta Lloyd wil met de afgegeven prijsindicatie, inclusief overtoewijzingsoptie, 187 miljoen tot 224 miljoen euro ophalen. Dat waardeert Van Lanschot als geheel op 619 miljoen tot 742 miljoen euro, becijferde Kluis.   Kleine banken zoals Van Lanschot hebben het volgens Kluis moeilijk in Nederland, omdat zij hogere kapitaalbuffers moeten aanhouden dan grotere sectorgenoten, wat het rendement onder druk zet.  Van Lanschot mikt zelf op een rendement op het eigen vermogen van 8,3 procent in 2020, wat volgens de analist relatief laag is voor een bank die grotendeels uit een vermogensbeheerder en een private bank bestaat. De koerswinstverhouding van Van Lanschot is op basis van de slotkoers van maandag 8,7 maal de geschatte winst voor 2018. Kluis noemde dit een minder aantrekkelijke waardering dan andere financials in de Benelux, zoals ABN AMRO met een koerswinstverhouding van 8,4, ING met 9,4, KBC met 10,8 en NN Group met 7,7 maal de verwachte winst.  Rabobank handhaafde het Houden advies voor Van Lanschot met een koersdoel van 22 euro. Het aandeel, dat maandag nog 8,0 procent steeg tot 18,23 euro, noteerde dinsdagochtend op een iets hoger Damrak 3,5 procent lager op 17,59 euro. Correctie: om aan te geven dat Rabobank de waardering van andere financials in Benelux aantrekkelijker vindt dan Van Lanschot, in plaats van andersom.

Bron: ABM Financial News