Uitgelicht: Altice en KPN flink onder druk

30 juni 2017 - (ABM FN-Dow Jones) Afgelopen week eindigden kabelaar Altice en telecombedrijf KPN in mineur, waarbij Altice zelfs onderaan in de Amsterdamse hoofdgraadmeter sloot. KPN verloor op weekbasis 4,3 procent en Altice zelfs 8,7 procent, waarbij de aandelen ook nog eens slechter presteerden dan de bredere Europese telecomsector.  Veel van de door ABM Financial News geraadpleegde analisten konden geen verklaring geven voor de koersdalingen. Wel merkten velen op dat de aandelen er eerder nog redelijk bijlagen, waardoor beleggers mogelijk wat winst hebben genomen.  Volgens analist Nico Inberg van IEX lagen meer fondsen onder druk afgelopen week als onderdeel van een sectorroulatie. Nu is gebleken dat de buffers van Amerikaanse banken de stresstest van de Federal Reserve hebben doorstaan, kiezen beleggers volgens Inberg in toenemende mate voor verzekeraars en banken. "De dure aandelen gaan eruit", aldus de analist, die KPN met een koers van rond de 3 euro eveneens prijzig noemde.  Volgens Inberg zit er in het aandeel KPN nog overnamefantasie, die er nu langzaam uit begint te lopen. Helemaal nu het erop begint te lijken dat het kabinet meer actie wil ondernemen om Nederlandse bedrijven te beschermen tegen overnames. 

Europese telecomsector middenmoot 
Opvallend is dat de bredere telecomsector er niet noemenswaardig slecht bij lag afgelopen week. Analist Jauke de Jong van AFS noemde de sector een "middenmoot" ten opzichte van andere branches, waarbij vooral grondstofgerelateerde aandelen onverminderd onder druk stonden. In vergelijking met een week eerder koerste de bredere telecomsector vlak tot zelfs licht hoger, zo merkte De Jong op.  Daarmee presteerden de Nederlandse telecomfondsen "beduidend slechter" dan internationale sectorgenoten, zo concludeerde Inberg. Analisten merkten verder op dat Altice erg rentegevoelig is. "Als de rente stijgt, dan is dat niet positief voor de Franse kabelaar", aldus De Jong van AFS. "Zeker niet als het bedrijf overnames wil doen."

Amerikaanse beursgang
Inberg van IEX verwacht dan ook dat de Franse kabelaar, met een notering op het Damrak, zich in de komende tijd gedeisd zal houden in de Verenigde Staten. "De onderneming zit een beetje aan haar taks, ondanks dat er recent nog geld in het bedrijf stroomde door de beursgang van Altice USA", aldus de analist. Altice zag een goede vraag voor de beursgang in Amerika. Volgens The Wall Street Journal was er sprake van de grootste Amerikaanse beursgang van een telecombedrijf in zeventien jaar. Inberg verwacht dat de kabelaar zich vooral zal richten op de Europese markt.  

Uitbreiding Portugese activiteiten
Afgelopen week werd bekend dat Altice verkennende gesprekken voert met het Portugese Promotora de Informaciones over een eventuele overname van het belang in Media Capital SGPS. Daarmee wil het bedrijf zijn Portugese activiteiten uitbreiden, net zo als het kabelbedrijf in Frankrijk heeft gedaan, zo concludeerden analisten van Bryan Garnier.  Bryan Garnier berekende dat Media Capital goed zou zijn voor krap 4 procent van het bedrijfsresultaat (EBITDA) van Altice in Portugal, maar nog geen half procent van het totale bedrijfsresultaat van de onderneming in 2016. Het belang van 95 procent dat Altice wil overnemen, zou volgens de analisten van Bryan Garnier een waarde hebben van circa 350 miljoen euro.

Geruchten
Op de Amerikaanse telecommarkt blijven ondertussen overnamegeruchten de ronde doen. Zo zou Sprint volgens The Wall Street Journal in gesprek zijn met Charter Communications en Comcast om te onderzoeken of de kabelbedrijven onder gunstigere voorwaarden mobiele diensten kunnen aanbieden. Een week eerder schreef de New York Post nog dat Charter plannen zou hebben om Cox Communications over te nemen. Volgens bronnen hebben ook Altice, Comcast en Verizon mogelijk interesse.   Analist Corné van Zeijl van Actiam kon zich goed voorstellen dat beleggers in Altice door deze geruchten een stapje terugdoen, maar De Jong van AFS noemde dit "ietwat" voorbarig. Overigens roerde KPN zich deze week nog wel aan het overnamefront. Donderdag meldde KPN de acquisitie van internet service provider Solcon. Een overnameprijs werd niet genoemd. Solcon bedient ongeveer 45.000 particuliere klanten met internet, vaste en mobiele telefonie en TV-diensten. Daarnaast is het bedrijf ook actief in de zakelijke markt met hosting, internet en datacenter services. "We staan aan de vooravond van een nieuwe groeifase waarin we een groot aantal klanten onze diensten kunnen gaan aanbieden. Wij zien in KPN de juiste partner om deze groei succesvol te laten plaatsvinden", lichtte CEO Peter van der Vlies van Solocon de keuze voor een verkoop toe.

Bron: ABM Financial News